期權

期貨

 買賣雙方的權利與義務

不對等。買方有以合約規(guī)定的價格買入或賣出標的資產(chǎn)的權利，而賣方則有被動履約的義務。

買賣雙方的權利與義務是對等的。

 保證金收取

只有期權的賣方需要繳納保證金。

買賣雙方均需繳納保證金。

 保證金計算

期權是非線性產(chǎn)品，保證金非比例調整。

期貨是線性產(chǎn)品，保證金按比例收取。

 清算交割

若期權合約被持有至到期行權日，期權買方可以選擇行權，或者放棄權利；期權賣方需做好被行權的準備，可能被要求行權交割。

若期貨合約被持有至到期日，將自動交割。

 合約價值

期權合約類似保險合同，本身具有價值（權利金）

期貨合約本身無價值，只是跟蹤標的價格。

 盈虧

期權買方的收益隨市場價格的變化而波動，但其虧損只限于購買期權的權利金；賣方的收益只是出售期權的權利金，其虧損則是不固定的。

隨著期貨價格的變化，買賣雙方都面臨著無限的盈利與虧損。

期權

權證

發(fā)行主體

沒有發(fā)行人，每一位市場參與人在有足夠保證金的前提下都可以是期權的賣方

通常是由標的證券上市公司、投資銀行（證券公司）或大股東等第三方作為其發(fā)行人

合約當事人

個股期權交易的買賣雙方

股票權證的發(fā)行人與持有人

合約特點

標準化合約：

期權合約條款基本相同，由交易所統(tǒng)一確定

非標準化合約：

由發(fā)行人確定合約要素，包括行權方式可以選擇歐式、美式、百慕大式等；交割方式可以自行選擇實物或現(xiàn)金

合約供給量

理論上供給無限。

權證的供給有限，由發(fā)行人確定，受發(fā)行人的意愿、資金能力以及市場上流通的標的證券數(shù)量等因素限制。

持倉類型

投資者既可以買入開倉，也可以賣出開倉

投資者只能買入

履約擔保

賣方（義務方）因承擔義務需要繳納保證金（保證金隨標的證券市值變動而變動）

發(fā)行人以其資產(chǎn)或信用擔保履行

行權價格

交易所根據(jù)規(guī)則確定

發(fā)行人決定