期權(quán)與期權(quán)的對沖交易是指投資者在購買某種股票看漲期權(quán)的同時，購進一份該股票的看跌期權(quán)合約，以一種期權(quán)的盈利來補償另一種期權(quán)的損失。

　　例如，某投資者于1月份購買了1份6月份到期、執(zhí)行價格為15元/股的某個股看漲期權(quán)，支付權(quán)利金為1.05×500＝525元。兩個月后，該股票價格上漲到16.5，這時，該投資者收益為(16.5-15)×500=750元。由于該期權(quán)到6月份才到期，如果股市繼續(xù)看好，其盈利還會增加。但是，股市變幻無常，也有可能上漲反跌。這樣．對該投資來說，則會前功盡棄。因此，該投資者在3月份購進一份6月份到期的該股票的看跌期權(quán)。假設(shè)3月份時的6月份到期的看跌期權(quán)的保險費點數(shù)為1.55點，則保險費為1.55×X500＝775元。到6月份可能會出現(xiàn)以下兩種情況：一是該股價繼續(xù)上升，比如上升到18元，則該投資者通過行使其看漲期權(quán)，盈利為：(18-15)×500＝1500元。減去看漲期權(quán)的保險費525元，凈利潤為975元。由于該投資者3月份還購買了一份看跌期權(quán)，當(dāng)股市繼續(xù)上漲時，就可讓其到期作廢，但購買這張看跌期權(quán)的成本要從贏利中扣除，即975-775=200元，投資者實際贏利為200元。第二種情況是股市從3月份開始逆轉(zhuǎn)下滑，則該投資者在看漲期權(quán)上的損失可以通過行使看跌期權(quán)加以彌補。

    此外，投資者在持有個股期權(quán)期間要密切關(guān)注合約標的股票的信息披露，例如，上市公司基本面的變化可能引發(fā)期權(quán)價格的波動。當(dāng)出現(xiàn)期權(quán)價格大幅高于合理價值時會導(dǎo)致高溢價風(fēng)險，因此，投資者切記跟風(fēng)炒作。另外，投資者需要注意的是，實值期權(quán)在到期時具有內(nèi)在價值，因此務(wù)必決定是否行權(quán)，否則期權(quán)到期后價格歸為零。

    投資者還應(yīng)當(dāng)通過了解期權(quán)業(yè)務(wù)規(guī)則、簽署期權(quán)交易風(fēng)險揭示書、參與投資者教育活動等各種途徑，全面了解和知悉從事期權(quán)投資的各類風(fēng)險，謹慎作出投資決策。