如何利用期權(quán)止損做好風(fēng)險管理？
作者： 來源：長城證券 日期：2013-12-27 字號【 大 中 小 】

    對于期權(quán)市場的投機者，就是通過建立單一的方向，去博取與高風(fēng)險對應(yīng)的高利潤，對沖操作反而降低了“雙高”的投機取向，因此一般不進(jìn)行對沖操作，也就不用關(guān)心什么風(fēng)險指標(biāo)。由于買入期權(quán)的風(fēng)險有限特性、主動性及杠桿作用，簡單實用，往往也使投機者更多地去做期權(quán)的買方。對于期權(quán)投機者，主要的風(fēng)險管理手段是在形勢不利于自己時，果斷進(jìn)行止損。常見的期權(quán)止損方法有以下4種：

    1、利用損益平衡點止損。對于一般投資者，因為資金不多，應(yīng)用的策略也不會很復(fù)雜，其部位的損益平衡點應(yīng)該會比較清楚。當(dāng)期貨價格偏離損益平衡點對自己不利就可以平倉。常用的損益平衡點歸納如下表所示。

表： 期權(quán)常用策略到期損益計算公式

期權(quán)策略

到期損益計算公式

損益平衡點

     買進(jìn)看漲期權(quán)

 

=Max(S-K-p, -p)

        K+P

     買進(jìn)看跌期權(quán)

=Max(K-S-p, -p)

 

      K-P

     賣出看漲期權(quán)

 

=Min(K-S+p, p)

        K+P

     賣出看跌期權(quán)

      =Min(S-K+p, p)

        K-P

備注：K：執(zhí)行價格；S：標(biāo)的物價格；P：權(quán)利金；Max：括號中兩者最大值；Min：括號中兩者最小值

    2、時間止損。建倉后，設(shè)定一定期間，達(dá)到該時間仍未出現(xiàn)獲利，就立即平倉。這個止損方法主要用在短線交易者。

     3、金額止損。建立部位后，設(shè)定一定的虧損金額，當(dāng)虧損達(dá)到該金額就平倉。至于虧多少，要看投資者自身對虧損的承受能力，也要因品種特點而不同。

     4、動態(tài)止損。買入（賣出）期權(quán)后，當(dāng)期貨價格下跌（上漲）達(dá)到設(shè)定幅度后進(jìn)行止損。期貨價格漲得越高，止損點設(shè)得越高。即根據(jù)期貨價格決定期權(quán)平倉時機。