在看空價(jià)差策略下投資者看空股票，通過同時(shí)買入期權(quán)對(duì)沖了股價(jià)的上行風(fēng)險(xiǎn)。構(gòu)建方法為買入一份認(rèn)購期權(quán)，同時(shí)賣出一份行權(quán)價(jià)更低的認(rèn)購期權(quán)，兩個(gè)期權(quán)的到期日相同。

圖—看空價(jià)差策略損益圖

    【例】2013年12月2日，浦發(fā)銀行的開盤價(jià)為10.00元，當(dāng)日，以0.78元的價(jià)格買入2014年1月到期，行權(quán)價(jià)為9.5元的認(rèn)購期權(quán)。以1.2元價(jià)格賣出2014年1月到期，行權(quán)價(jià)格為9元的認(rèn)購期權(quán)。該策略最大收益為獲得的凈權(quán)利金1.2-0.78=0.42元，最大損失為兩種行權(quán)價(jià)的差額減去凈權(quán)利金，即9-9.5-0.42=-0.08元。