在看空價差策略下投資者看空股票，通過同時買入期權對沖了股價的上行風險。構建方法為買入一份認購期權，同時賣出一份行權價更低的認購期權，兩個期權的到期日相同。

圖—看空價差策略損益圖

    【例】2013年12月2日，浦發(fā)銀行的開盤價為10.00元，當日，以0.78元的價格買入2014年1月到期，行權價為9.5元的認購期權。以1.2元價格賣出2014年1月到期，行權價格為9元的認購期權。該策略最大收益為獲得的凈權利金1.2-0.78=0.42元，最大損失為兩種行權價的差額減去凈權利金，即9-9.5-0.42=-0.08元。