報告名稱: 多地風電審批程序改革優(yōu)化，煤電低碳化改造建設(shè)方案出臺

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240716

研究員: 于夕朦,王澤雷

行業(yè): 電力設(shè)備及新能源

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

本周行業(yè)概括：1）行業(yè)動態(tài)：國家發(fā)改委、國家能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動方案(2024-2027年)》的通知?！锻ㄖ分赋鲋饕繕藶?，到2025年，首批煤電低碳化改造建設(shè)項目全部開工，轉(zhuǎn)化應(yīng)用一批煤電低碳發(fā)電技術(shù)；相關(guān)項目度電碳排放較2023年同類煤電機組平均碳排放水平降低20%左右、顯著低于現(xiàn)役先進煤電機組碳排放水平，為煤電清潔低碳轉(zhuǎn)型探索有益經(jīng)驗；到2027年，煤電低碳發(fā)電技術(shù)路線進一步拓寬，建造和運行成本顯著下降；相關(guān)項目度電碳排放較2023年同類煤電機組平均碳排放水平降低50%左右、接近天然氣發(fā)電機組碳排放水平，對煤電清潔低碳轉(zhuǎn)型形成較強的引領(lǐng)帶動作用。2）板塊漲跌幅：本周相關(guān)個股標的協(xié)鑫能科、潤邦股份、華伍股份、亞星錨鏈和中際聯(lián)合領(lǐng)漲，漲幅分別為17.43%、8.00%、7.20%、6.39%和5.84%；金盤科技、長高電新、盤古智能、天順風能和中材科技領(lǐng)跌，跌幅分別為-11.72%、-9.51%、-8.72%、-6.92%和-5.39%。3）裝機數(shù)據(jù)跟蹤：2024年1-5月，全國風電新增裝機19.76GW，同比2023年同期增長20.78%；全國風電發(fā)電量4048億千瓦時，占全社會用電量10.55%。4）原材料價格：相對于上周原材料價格，本周中厚板、螺紋鋼、廢鋼指數(shù)、現(xiàn)貨銅、現(xiàn)貨鋁和現(xiàn)貨環(huán)氧樹脂價格下跌，鑄造生鐵價格上漲。
行業(yè)點評觀點：近日國家發(fā)改委、國家能源局印發(fā)《煤電低碳化改造建設(shè)行動方案(2024-2027年)》的通知，部署推動煤電低碳化發(fā)展有關(guān)工作，對存量機組低碳化改造和新上機組低碳化建設(shè)做出系統(tǒng)安排。在科學(xué)開拓煤電低碳化建設(shè)新路徑方面，提出三種改造方式，其中涉及到實施煤電機組摻燒綠氨發(fā)電，即利用風能、太陽能等可再生能源制備的綠氫、綠氨替代一定比例燃煤進行清潔高效耦合燃燒，可有效降低碳排放水平。該前沿發(fā)電技術(shù)近年來在我國部分地區(qū)已進行試驗，具備規(guī)?；痉痘A(chǔ)，《行動方案》的出臺將有助于明確項目所在地應(yīng)具備可靠的綠氨來源，以及利用豐富的可再生能源以滿足制備需求。
分陸上和海上風電來看，2024年1-3月全國陸上風電新增裝機并網(wǎng)14.81GW，同比增長49.75%，海上風電新增裝機并網(wǎng)0.69GW，同比增長35.29%；陸上風電累計裝機419GW，同比增長21.51%，海上風電累計裝機38.03GW，同比增長23.11%。價格方面，2023年以來海上風機中標價格下降趨勢明顯，均價為3461.67元/kW。招投標方面，本周風電機組啟動招標1250MW，為3個風電項目；采購開標1992.5MW，為15個陸上風電項目，陸上風電項目中標均價為1666.46元/kW，環(huán)比上周上升4.4%。
行業(yè)估值：本周風電設(shè)備指數(shù)最新TTM市盈率為24.58倍，MRQ市凈率為1.21倍，環(huán)比上周均有所上升。估值水平方面，2024年7月8日-7月12日風電設(shè)備指數(shù)市盈率區(qū)間為23.91倍~24.62倍，市凈率區(qū)間為1.17倍~1.21倍。
投資建議：隨著國家能源局的能源工作指導(dǎo)意見出臺以及沿海省份海風重點項目清單公示，江蘇海上風電建設(shè)啟動在即，廣東海上柔直輸電工程獲核準批復(fù)，帶動我國海上風電景氣度攀升。塔架管樁環(huán)節(jié)有望直接受益，隨后是海纜環(huán)節(jié)最為相關(guān)。產(chǎn)業(yè)鏈零部件企業(yè)也將受益于海風建設(shè)提速和海外市場拓展的需求提振，大型化趨勢和新技術(shù)的應(yīng)用打開整機和零部件企業(yè)發(fā)展空間。隨著需求改善，塔筒管樁產(chǎn)能利用率和單噸盈利同步提升，建議關(guān)注海外市場開拓順利和訂單獲取能力較強的海力風電、泰勝風能、天順風能、大金重工、天能重工；風電向深遠海邁進將顯著提升對行業(yè)領(lǐng)先海纜企業(yè)高電壓等級產(chǎn)品的需求，重點推薦區(qū)位優(yōu)勢明顯及有望進一步取得突破的企業(yè)，如東方電纜、起帆電纜；建議關(guān)注海外市場布局長久，產(chǎn)品認可度和市占率高，大客戶關(guān)系持久穩(wěn)定的零部件企業(yè)，如金盤科技、振江股份、金雷股份、日月股份、中際聯(lián)合等。
風險提示：原材料價格短期劇烈波動風險；風電項目延期及裝機不達預(yù)期風險；宏觀經(jīng)濟下行風險；全球政治形勢風險；市場競爭加劇風險等。