報(bào)告名稱: 8月乘用車市場(chǎng)環(huán)比恢復(fù)，阿維塔、賽力斯擬入股華為引望

報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240826

研究員: 陳逸同

行業(yè): 汽車

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)概括：汽車板塊本周（8.19-8.23）下跌2.18%，跑輸滬深300指數(shù)1.63個(gè)百分點(diǎn)。整車板塊下，乘用車子板塊下跌1.09%，跑輸滬深300指數(shù)0.54個(gè)百分點(diǎn)，商用車子板塊下跌3.04%，跑輸滬深300指數(shù)2.48個(gè)百分點(diǎn)，貨車子板塊下跌3.12%，跑輸滬深300指數(shù)2.57個(gè)百分點(diǎn)，客車子板塊下跌2.91%，跑輸滬深300指數(shù)2.36個(gè)百分點(diǎn)。本周（8.19-8.23）汽車零部件板塊下跌2.81%，跑輸滬深300指數(shù)2.26個(gè)百分點(diǎn)；汽車服務(wù)板塊下跌4.18%，跑輸滬深300指數(shù)3.63個(gè)百分點(diǎn)。本周（8.19-8.23）上證綜指高于滬深300指數(shù)0.32個(gè)百分點(diǎn)，汽車板塊整體表現(xiàn)有所下滑。
從估值水平來看，截至8月23日，汽車行業(yè)PE-TTM為20.65，較上周下跌0.50。汽車子板塊估值：乘用車、商用車和零部件板塊估值分別為23.89、34.12和17.54，本周乘用車板塊下跌0.27，商用車板下跌1.13，零部件下跌0.49。從汽車相關(guān)概念板塊來看，本周（8.19-8.23）本周汽車相關(guān)概念板塊表現(xiàn)有所下降。其中，智能汽車、車聯(lián)網(wǎng)、鋰電池指數(shù)、傳統(tǒng)汽車、充電樁指數(shù)、新能源汽車、一體化壓鑄、汽車熱管理漲幅為-2.86%、-3.84%、-2.95%、-2.18%、-4.75%、-3.21%、-3.27%、-4.45%。從原材料價(jià)格來看，截至8月23日，滬鋁指數(shù)、滬銅指數(shù)、螺紋鋼指數(shù)、滬膠指數(shù)分別為19807.78、73540.04、3179.17、16097.79點(diǎn)，本周分別變化0.02%/-0.005%/0.02%/0.02%，PP(拉絲)、99.5%電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格分別為7600元/噸和7.428萬元/噸，本周價(jià)格分別變化0.003%/-0.01%。
8月乘用車市場(chǎng)環(huán)比恢復(fù)。乘用車整體：8月1-18日，乘用車市場(chǎng)零售90.7萬輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)8%，較上月同期增長(zhǎng)16%，今年以來累計(jì)零售1,247.4萬輛，同比增長(zhǎng)3%；8月1-18日。全國(guó)乘用車廠商批發(fā)75.7萬輛，同比去年8月同期下降9%，較上月同期增長(zhǎng)12%，今年以來累計(jì)批發(fā)1,447.7萬輛，同比增長(zhǎng)4%。根據(jù)乘聯(lián)會(huì)預(yù)計(jì)，8月狹義乘用車零售市場(chǎng)約為184.0萬輛左右，同比去年-4.4%，環(huán)比上月7.0%，新能源零售預(yù)計(jì)98.0萬輛左右，同比增長(zhǎng)36.6%，環(huán)比11.6%，滲透率預(yù)計(jì)提升至53.2%。新能源：8月1-18日，乘用車新能源市場(chǎng)零售49萬輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)58%，較上月同期增長(zhǎng)27%，今年以來累計(jì)零售547.8萬輛，同比增長(zhǎng)36%；8月1-18日，全國(guó)乘用車廠商新能源批發(fā)43.1萬輛，同比去年8月同期增長(zhǎng)33%，較上月同期增長(zhǎng)21%，今年以來累計(jì)批發(fā)599.3萬輛，同比增長(zhǎng)30%。
阿維塔、賽力斯擬入股華為引望。8月20日，長(zhǎng)安汽車聯(lián)營(yíng)企業(yè)阿維塔科技在重慶與華為簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，約定阿維塔科技購買華為持有的深圳引望智能技術(shù)有限公司（簡(jiǎn)稱“引望”）10%股權(quán)，交易金額為115億元，交易后，阿維塔科技對(duì)引望持股10%。8月25日賽力斯公告，公司全資子公司賽力斯汽車有限公司擬以支付現(xiàn)金的方式購買引望10%股權(quán)，交易金額為人民幣115億元。根據(jù)公告，引望主要業(yè)務(wù)包括：智能駕駛解決方案（智能駕駛軟件和算法、智駕操作系統(tǒng)、融合感知）、智能座艙、智能車控（智能數(shù)字汽車平臺(tái)iDVP/面向軟件定義的整車架構(gòu)平臺(tái)）、智能車云（車聯(lián)網(wǎng)服務(wù)平臺(tái)、遠(yuǎn)程升級(jí)OTA等）、智能車載光（AR-HUD、智能車燈模組等）。引望2022/2023/1H24（模擬報(bào)表）營(yíng)業(yè)收入分別為20.98億/47.00億/104.35億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)毛利率分別為17.73%、32.13%和55.36%，凈利潤(rùn)分別為-75.87億/-55.97億/22.31億元。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)加速下行；芯片短缺延續(xù)；新能源車銷量不及預(yù)期；新能源車技術(shù)迭代不及預(yù)期。