報(bào)告類(lèi)型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240910

研究員: 于夕朦,范楊春曉,何郭香池,楊天放

行業(yè): 電力及公用事業(yè)

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

板塊市場(chǎng)表現(xiàn)：
（1）行業(yè)估值：本周（9.02-9.06）申萬(wàn)公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)PE（TTM）為16.39倍，上周為17.02倍，2023年同期為21.55倍。本周（9.02-9.06）申萬(wàn)公用事業(yè)行業(yè)指數(shù)PB為1.76X，上周為1.81X，2023年同期為1.77X。
（2）板塊漲跌幅：本周（9.02-9.06）公用事業(yè)板塊漲跌幅為-2.73%，上證指數(shù)漲跌幅為-2.69%，滬深300漲跌幅為-2.71%，電力-3.02%，燃?xì)釯I0.34%，火力發(fā)電/水力發(fā)電/光伏發(fā)電/風(fēng)力發(fā)電/電能綜合服務(wù)漲跌幅分別-3.27%、-0.36%、0.33%、-6.50%、-2.75%。
（3）個(gè)股漲跌幅：本周（9.02-9.06）個(gè)股標(biāo)的排名前五的有大眾公用12.96%、兆新股份11.05%、新筑股份8.82%、ST聆達(dá)6.64%、佛燃能源5.58%；相關(guān)覆蓋標(biāo)的長(zhǎng)江電力-0.95%、國(guó)投電力2.53%、川投能源2.38%、中閩能源-5.82%、南網(wǎng)儲(chǔ)能-2.06%、國(guó)電電力-2.80%。
重點(diǎn)事件點(diǎn)評(píng)：綠電消費(fèi)升溫，內(nèi)蒙古綠電交易快速增長(zhǎng)；第七屆中-印能源論壇召開(kāi)，與中國(guó)進(jìn)一步加強(qiáng)在清潔低碳能源領(lǐng)域的交流與合作；中電聯(lián)發(fā)布《2024年上半年電化學(xué)儲(chǔ)能電站行業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)》，上半年新增裝機(jī)容量同比增長(zhǎng)40%；國(guó)家能源局印發(fā)《可再生能源綠色電力證書(shū)核發(fā)和交易規(guī)則》；成都：2024年新增推廣500輛氫能商用車(chē)；吉林省現(xiàn)貨電能量市場(chǎng)交易實(shí)施細(xì)則（試行2.0版征求意見(jiàn)稿），集中式新能源場(chǎng)站通過(guò)“報(bào)量報(bào)價(jià)”方式全電量參與現(xiàn)貨市場(chǎng)。
重點(diǎn)數(shù)據(jù)跟蹤：2024年9月6日，秦皇島山西優(yōu)混（5500）動(dòng)力煤平倉(cāng)價(jià)為840元/噸；印尼、澳洲、山西省廣州港5500K動(dòng)力煤庫(kù)提價(jià)分別為927.02元/噸、899.33元/噸、885.00元/噸。本周（9.02-9.06），全國(guó)CEA成交量分別為34.73萬(wàn)噸、1.23萬(wàn)噸、21.55萬(wàn)噸、92.63萬(wàn)噸、3.81萬(wàn)噸，全國(guó)CEA累計(jì)成交均價(jià)分別為92.64元/噸、96.02元/噸、96.56元/噸、83.18元/噸、97.65元/噸。本周（9.02-9.05），綠證日均交易均價(jià)分別為5.11元、4.64元、3.26元、1.72元。風(fēng)電掛牌成交量合計(jì)為12.25萬(wàn)張；太陽(yáng)能發(fā)電掛牌成交量合計(jì)為20.99萬(wàn)張。
投資建議：省級(jí)新能源現(xiàn)貨交易實(shí)施細(xì)則、相關(guān)配套綠證和綠電交易政策陸續(xù)發(fā)布，新能源市場(chǎng)化程度加深。推薦標(biāo)的：以水電/火電為基本盤(pán)的綜合性發(fā)電企業(yè)，國(guó)投電力、國(guó)電電力；長(zhǎng)期看好擁有優(yōu)質(zhì)資源的綠電運(yùn)營(yíng)商，中閩能源，三峽能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)、政策執(zhí)行情況不及預(yù)期、用電量需求下滑、裝機(jī)量不及預(yù)期、來(lái)水/風(fēng)不及預(yù)期、市場(chǎng)電電價(jià)不及預(yù)期。