報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250317

研究員: 何文雯,張靖苗,孫培德

行業(yè): 機械

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行業(yè)要聞：2月工程機械行業(yè)主要產(chǎn)品銷售快報二發(fā)布。據(jù)中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2025年2月銷售：1）平地機：635臺，同比+25.2%，其中內(nèi)銷112臺，同比+62.3%；出口523臺，同比+19.4%。2）汽車起重機：1656臺，同比+11.9%，其中內(nèi)銷985臺，同比+9.81%；出口671臺，同比+15.1%。3）履帶起重機：216臺，同比-0.46%，其中內(nèi)銷70臺，同比+16.7%；出口146臺，同比-7.01%。4）隨車起重機：2134臺，同比+25.5%，其中內(nèi)銷1707臺，同比+33.4%；出口427臺，同比+1.67%。5）塔式起重機：348臺，同比-19.6%，其中內(nèi)銷207臺，同比-32.6%；出口141臺，同比+11.9%。6）叉車：101451臺，同比+49.1%。其中內(nèi)銷66245臺，同比+59.4%；出口35206臺，同比+32.9%。7）壓路機：1236臺，同比+29.4%，其中內(nèi)銷486臺，同比+54.8%；出口750臺，同比+17%。8）攤鋪機：100臺，同比+44.9%，其中內(nèi)銷71臺，同比+51.1%；出口29臺，同比+31.8%。9）升降工作平臺：9200臺，同比-13.3%，其中內(nèi)銷3901臺，同比-24.4%；出口5299臺，同比-2.79%。10）高空作業(yè)車：473臺，同比+83.3%，其中內(nèi)銷442臺，同比+80.4%；出口31臺，同比+138%。
2月中國地區(qū)小松挖掘機平均開工小時數(shù)同比+100.7%。近日，小松官方公布了2025年2月小松挖掘機開工小時數(shù)，2月中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為56.8小時，同比+100.7%，環(huán)比-13.94%。2025年2月，所有統(tǒng)計區(qū)域內(nèi)，除北美地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)同比增長為負外，其他地區(qū)均為正增長。其中，中國地區(qū)增速最高。具體來說：日本2月小松挖掘機開工小時數(shù)為53.1小時，同比+10.7%；歐洲2月小松挖掘機開工小時數(shù)為67.8小時，同比+2.3%；北美2月小松挖掘機開工小時數(shù)為59.4小時，同比-4.9%；印度尼西亞2月小松挖掘機開工小時數(shù)為194.6小時，同比+5.2%。
1-2月全國鐵路發(fā)送旅客 7.26 億人次，同比+4.7%。創(chuàng)歷史同期新高，運輸安全平穩(wěn)有序。1-2月，全國鐵路日均開行旅客列車11605列、同比+8.7%。加強跨境旅客運輸組織，廣深港高鐵發(fā)送跨境旅客502.7萬人次、同比+10.3%，中老鐵路發(fā)送跨境旅客5.9萬人次、同比+57.9%，開好中蒙、中俄國際旅客列車，促進了跨境人員往來和旅游消費。
1-2月全國鐵路完成固定資產(chǎn)投資685.4億元，同比+5.1%。鐵路重點工程建設有序高效推進，為區(qū)域經(jīng)濟社會發(fā)展注入了新動能。進入2月份，重慶東站進入靜態(tài)驗收階段，西安至延安高鐵全線隧道貫通，西安至重慶高鐵安康隧道順利貫通，上海至南京至合肥高鐵、黃桶至百色鐵路等一批重點項目取得積極進展。
馬斯克稱2026年底星艦將搭載 Optimus 登陸火星。馬斯克15日在社交媒體X上發(fā)文稱，重型運載火箭“星艦”將于2026年年底搭載特斯拉人形機器人“擎天柱”登陸火星。馬斯克說，如果登陸順利，則載人火星任務“最早可能于2029年實施，不過2031年的可能性更大”?！靶桥灐被鸺傞L約120米，直徑約9米，由兩部分組成，第一級是長約70米的“超級重型”助推器，第二級是“星艦”飛船，兩級均可重復使用。該火箭的設計目標是將人和貨物送至地球軌道、月球乃至火星。“星艦”目前已進行八次試飛。在本月初的第八次試飛中，“星艦”在美國得克薩斯州發(fā)射升空，但在升空后不久，火箭第二級飛船與地面團隊失去聯(lián)系。
Figure推出BotQ自動化產(chǎn)線，首年產(chǎn)能12000臺。近日，F(xiàn)igure公司宣布正在開發(fā)一座全新的高產(chǎn)量 BotQ 人形機器人制造工廠。該工廠由Figure 公司自主設計，專門用于生產(chǎn)人形機器人。據(jù)該公司介紹，該工廠的第一代生產(chǎn)線最初每年可生產(chǎn)多達 12,000 臺人形機器人，并且后續(xù)有大幅增加產(chǎn)量的計劃。Figure 公司表示，這一決策旨在嚴格把控機器人質(zhì)量、生產(chǎn)效率和性能。通過垂直整合，F(xiàn)igure 能夠確保高質(zhì)量標準，并迅速應對設計變更或質(zhì)量問題。垂直整合是一種商業(yè)策略，公司通過收購或合并供應鏈中的企業(yè)，從而控制從原材料到最終產(chǎn)品分銷的多個階段。
越疆發(fā)布全球首款“靈巧操作+直膝行走”人形機器人 Dobot Atom。這款面向工業(yè)級精細操作全尺寸仿生人形機器人，搭載自研神經(jīng)驅(qū)動靈巧操作系統(tǒng)NDS和仿人直膝行走系統(tǒng)AWS，實現(xiàn)高達28個上肢自由度的端到端自主推理操作，視覺+五指靈巧手的操作閉環(huán)，伺服級的抖動抑制，可實現(xiàn)高頻絲滑控制?？梢钥鐖鼍?、多臺協(xié)同、勝任復雜操作泛化任務，將引領具身智能技術向工業(yè)、服務等多元場景深度落地。據(jù)介紹，這是中國能力最接近人的具身智能人形機器人，精度達±0.05mm的雙臂靈巧操作，高還原度仿人直膝行走，是人形機器人靈巧操作的進階，腦——手協(xié)同進化使得雙手越來越靈活，具有工具制造和使用的精細操作能力。目前越疆已開展國內(nèi)一線車廠、電子制造廠、咖啡奶茶店的場景合作，并將于今年年中實現(xiàn)試產(chǎn)和批量生產(chǎn)。
市場表現(xiàn)回顧：本周（2025/03/10-2025/03/14）5個交易日，創(chuàng)業(yè)板指漲幅為+0.97 %，滬深300漲幅為+1.59%，機械設備（申萬）板塊跌幅為-0.68%，跑輸滬深300指數(shù)2.27個百分點。在申萬所有一級行業(yè)中位于第30位。
估值方面，截至2025年3月14日，申萬機械設備板塊市盈率為35.86倍。
風險提示：宏觀經(jīng)濟下行風險；原材料價格波動；下游需求低迷；國際地緣政治沖突；貿(mào)易爭端持續(xù)；產(chǎn)業(yè)政策調(diào)整