報告名稱: 光伏電池組件逆變器出口月報 （25年1-2月）

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20250324

研究員: 于夕朦,吳念峻

行業(yè): 電力設備及新能源

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

需求淡季、年初補庫，逆變器穩(wěn)中有進。（1）2025年1-2月，中國太陽能電池片組件合計出口額為39.53億美元，同比下降44.39%，以infolink均價測算對應合計出口量為51.29GW，同比下降約6.4%。歐洲市場進入傳統(tǒng)的年初補庫階段，前期庫存累積壓力漸弱，當?shù)亟M件市場價格亂象也逐步收斂，但終端需求仍相對平淡，淡季因素影響出貨節(jié)奏（1-2月出口荷蘭光伏組件約4.84GW，同比-19.72%）、亞非拉市場整體韌性持續(xù)（25年1-2月出口印度組件5.32GW，單看1月單月出口3.5GW，為最近數(shù)月最高值，前兩月算上電池片出口實現(xiàn)同比增長；巴基斯坦復蘇，中東整體受項目開工周期與高基數(shù)因素影響，同比增速走弱）。（2）逆變器方面，2025年1-2月國內(nèi)出口總額10.67億美元，同比+4.95%，出口規(guī)模達716.86萬臺，同比+2.49%。冬季與觀望情緒仍在影響當?shù)亟K端安裝（1-2月逆變器出口歐洲地區(qū)118.44萬臺，同比+3.38%，實現(xiàn)出口額24.56億元，同比-11.91%），亞洲市場需求受益于大項目招標拉動、配儲政策支持與缺電限電催生分布式能源裝機（前兩月國內(nèi)出口亞洲逆變器271.36萬臺，同比+7.1%，實現(xiàn)出口額28.74億元，同比+30.6%），尼日利亞表現(xiàn)亮眼、南非相對穩(wěn)健，南美巴西持續(xù)回暖，智利表現(xiàn)活躍；細分到各主力省份，分布式光儲產(chǎn)品需求活躍，分銷渠道進入補庫拉貨狀態(tài)，浙江?。ǖ聵I(yè)、錦浪、昱能、禾邁、艾羅）25年前兩月出口逆變器352.2萬臺，同比+6.4%，實現(xiàn)逆變器出口額18.5億元，同比+18.4%，江蘇（固德威、愛士惟、上能電氣）1-2月出口逆變器50.86萬臺，同比+5.88%，實現(xiàn)出口額10.89億元，同比+22.22%；廣東前兩月實現(xiàn)出口27.15億元/204.91萬臺，同比+9.6%/-3.5%，海外大項目淡季影響安徽（陽光電源）出口，1-2月出口逆變器9.72萬臺，同比-23.29%，實現(xiàn)出口額12.12億元，同比-22.43%。