報告名稱: 長城電子雙周報240801：臺積電FY24Q2業(yè)績確認半導體復蘇趨勢，Q2中國手機市場進一步回暖

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20240801

研究員: 鄒蘭蘭

行業(yè): 電子

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

臺積電第二財季業(yè)績超預期，確認半導體增長趨勢：當?shù)貢r間7月18日，臺積電公布2024財年第二季度業(yè)績。FY2024Q2，臺積電實現(xiàn)營收208.2億美元，高于此前營收指引區(qū)間上限204億美元，同比增長32.8%，環(huán)比增長10.3%。臺積電表示，公司3納米和5納米技術需求強勁，抵消了持續(xù)的智能手機季節(jié)性因素影響，支撐了第二財季的業(yè)務增長。臺積電預計，受益于智能手機和AI對公司先進制程的強勁需求，24財年Q3營收預計落于224-232億美元；得益于整體產(chǎn)能利用率提升及更好的費用管控舉措，毛利率預計落于53.5%-55.5%；展望2024財年全年，H2 3 納米和 5 納米制程技術的整體產(chǎn)能利用率將不斷提高，2024 年公司有望實現(xiàn)強勁增長，公司將上調(diào)全年業(yè)績指引，目前預計 2024 年的營收增幅將在25%左右（以美元計價）。我們認為臺積電作為半導體代工行業(yè)龍頭，其Q2超預期的業(yè)績表現(xiàn)及上調(diào)24財年全年指引的行為具有行業(yè)風向標意義，我們認為下半年半導體行業(yè)復蘇的確定性較高。
Q2中國智能手機市場進一步回暖，出貨量同比增長8.9%：國際數(shù)據(jù)公司（IDC）發(fā)布的最新手機季度跟蹤報告顯示，2024年第二季度，中國智能手機市場出貨量約7,158萬臺，同比增長8.9%，延續(xù)增長勢頭。其中，在vivo、Huawei和Xiaomi等廠商的推動下，Android市場同比增長11.1%。IDC指出，去年同期較低的基期出貨量和新一輪換機周期的到來，使得今年上半年中國智能手機市場同比增速達到7.7%，出貨量超過1.4億臺。
TV面板價格降價壓力漸增，存儲價格基本持穩(wěn)：7月下旬，65/55/43/32吋電視面板均價分別較前月下降1.1%/0.8%1.5%/2.7%，27吋、23.8吋IPS顯示器面板均價與前月持平，17.3/14.0/11.6吋TN筆記本面板均價與前月持平，15.6吋Value IPS筆記本面板均價與前月持平。TrendForce表示，7月電視面板需求動能明顯放緩，品牌客戶多放慢采購步調(diào)，希望爭取更多價格談判空間，以利下半年接踵而來的促銷旺季；整體而言，因為需求下滑，電視面板價格走跌壓力漸增。截止至7月30日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Mbx8/2048Mbx8均價分別為1.40/1.60/2.30/1.35/3.00美元，較前兩周價格變動分別為0/0/0/0/-0.01美元。TrendForce集邦咨詢最新調(diào)查顯示，受惠于位元需求成長、供需結構改善拉升價格，加上HBM(高帶寬內(nèi)存)等高附加價值產(chǎn)品崛起，預估DRAM（內(nèi)存）及NAND Flash（閃存）產(chǎn)業(yè)2024年營收年增幅度將分別增加75%和77%。
投資建議：電子行業(yè)庫存調(diào)整逐步到位，需求端逐步整體回暖。受AI硬件創(chuàng)新提振，PC需求有望率先復蘇，推薦華勤技術；華為回歸推動智能手機需求整體逐步回溫，下半年消費電子旺季表現(xiàn)值得期待，推薦關注南芯科技、甬矽電子、光弘科技、思特威、格科微；汽車電子需求有望復蘇，降成本動力持續(xù)強化，推薦關注興瑞科技；半導體行業(yè)景氣度回暖，晶圓代工稼動率持續(xù)提升，推薦關注中晶科技、晶合集成、華虹公司、晶豐明源。
風險提示：宏觀經(jīng)濟波動風險；中美經(jīng)貿(mào)摩擦等外部環(huán)境風險；新市場及新產(chǎn)品的風險；物料供應與價格波動風險；匯率風險。