報(bào)告類型: 行業(yè)報(bào)告

報(bào)告日期: 20240915

研究員: 鄒蘭蘭

行業(yè): 電子

投資評(píng)級(jí)：強(qiáng)于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

華為首款三折機(jī)Mate XT發(fā)布，關(guān)注折疊屏產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)遇：北京時(shí)間9月10日，全球首款三折疊手機(jī)華為Mate XT非凡大師正式發(fā)布。Mate XT非凡大師展開狀態(tài)下屏幕尺寸達(dá)到10.2英寸，通過(guò)華為首創(chuàng)的天工鉸鏈系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)內(nèi)外彎折，并且采用非牛頓流體和業(yè)界最大的UTG玻璃提升屏幕可靠性。價(jià)格方面，Mate XT非凡大師起售價(jià)為19,999元，頂配價(jià)格為23,999元。IDC咨詢數(shù)據(jù)顯示，2023年全年中國(guó)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)出貨量約700.7萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)114.5%；自2019年首款產(chǎn)品上市以來(lái)，中國(guó)折疊屏手機(jī)市場(chǎng)連續(xù)4年同比增速超過(guò)100%。隨著終端廠商和上游供應(yīng)鏈硬件技術(shù)改進(jìn)成熟、軟件系統(tǒng)應(yīng)用優(yōu)化，消費(fèi)者使用體驗(yàn)感不斷提升，產(chǎn)品價(jià)格的持續(xù)下探，也使得消費(fèi)者的消費(fèi)意愿有所增強(qiáng)。后續(xù)在雙折疊、三折疊等新品推動(dòng)下，折疊手機(jī)出貨量、滲透率有望保持快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，屏幕、鉸鏈等相關(guān)廠商有望受益。
全球半導(dǎo)體市場(chǎng)進(jìn)一步回暖，7月銷售額同比大幅增長(zhǎng)：根據(jù)美國(guó)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)(SIA)，WSTS發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月全球半導(dǎo)體行業(yè)銷量大幅增長(zhǎng)，當(dāng)月銷售額達(dá)到513億美元，同比增長(zhǎng)18.7%，環(huán)比增長(zhǎng)2.7%。按地區(qū)劃分，7月美洲(40.1%)、中國(guó)(19.5%)和亞太/所有其他地區(qū)(16.7%)的銷售額均實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，但日本(-0.8%)和歐洲(-12.0%)的銷售額有所下降。
TV面板價(jià)格持續(xù)面臨跌價(jià)壓力，存儲(chǔ)價(jià)格基本持穩(wěn)：9月上旬，65/55/43/32吋電視面板均價(jià)分別較前期下降1.0/1.0/0.0/0.0美元，27吋、23.8吋IPS顯示器面板均價(jià)與前期持平，17.3/14.0/11.6吋TN筆記本面板均價(jià)與前期持平，15.6吋Value IPS筆記本面板均價(jià)與前期持平。TrendForce集邦咨詢表示，進(jìn)入9月份后，電視面板需求仍處于相對(duì)偏弱，品牌端采購(gòu)動(dòng)能并未顯著增強(qiáng)，面板價(jià)格持續(xù)面臨下跌壓力；目前觀察9月份的電視面板價(jià)格，32吋與43吋面板價(jià)格可望率先止跌，50吋預(yù)計(jì)下跌3美元，55吋下跌2美元，65吋下跌2美元，75吋下跌3美元。截止至9月10日，DDR4系列256Mbx16/512Mbx8/512Mbx16/1024Nbx8/2048Mbx8均價(jià)分別為1.40/1.60/2.30/1.32/2.96美元，較前兩周價(jià)格變動(dòng)分別為0/0/0/-0.01/-0.01美元。TrendForce集邦咨詢預(yù)估，第三季NAND Flash全產(chǎn)品平均銷售單價(jià)將季增5%至10%，位元出貨量因旺季不旺而至少季減5%，至于產(chǎn)業(yè)營(yíng)收將大致與前一季持平。
投資建議：電子行業(yè)庫(kù)存調(diào)整逐步到位，需求端逐步整體回暖。受AI硬件創(chuàng)新提振，PC需求有望率先復(fù)蘇，推薦華勤技術(shù)；華為回歸推動(dòng)智能手機(jī)需求整體逐步回溫，下半年消費(fèi)電子旺季表現(xiàn)值得期待，推薦關(guān)注南芯科技、甬矽電子、光弘科技、思特威、格科微；汽車電子需求有望復(fù)蘇，降成本動(dòng)力持續(xù)強(qiáng)化，推薦關(guān)注興瑞科技；半導(dǎo)體行業(yè)景氣度回暖，晶圓代工稼動(dòng)率持續(xù)提升，推薦關(guān)注中晶科技、晶合集成、華虹公司、晶豐明源；LED行業(yè)有望受益需求回暖，Mini LED及Micro LED有望提振行業(yè)需求，重塑行業(yè)格局，推薦關(guān)注沃格光電。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；中美經(jīng)貿(mào)摩擦等外部環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)；新市場(chǎng)及新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)；物料供應(yīng)與價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；匯率風(fēng)險(xiǎn)。