報告名稱: 中藥行業(yè)周報（2024.11.25-2024.12.01）

報告類型: 行業(yè)報告

報告日期: 20241204

研究員: 劉鵬,蔡航

行業(yè): 中小市值

投資評級：強于大市(維持)

【內(nèi)容摘要】

行情回顧：2024/11/25-2024/11/29，上證綜指上漲1.81%，滬深300上漲1.32%，申萬醫(yī)藥生物行業(yè)上漲2.95%，申萬中藥行業(yè)上漲1.95%。估值方面，2023年以來，申萬中藥行業(yè)PE（TTM）中位數(shù)為30.10X，當(dāng)前行業(yè)PE（TTM）為29.51X；從PE比值來看（中藥行業(yè)PE/滬深300PE），區(qū)間PE比值中位數(shù)為2.55，當(dāng)前PE比值為2.35，行業(yè)估值仍處于區(qū)間內(nèi)較低水平。
行業(yè)動態(tài)：1）近日，天津市衛(wèi)生健康委發(fā)布了《天津市中醫(yī)膏方推薦目錄》，確定了首批30個推薦中醫(yī)膏方（分為補益、化痰止咳、安神、祛風(fēng)濕、清熱、調(diào)經(jīng)、體質(zhì)調(diào)理7類），指導(dǎo)各醫(yī)療機構(gòu)規(guī)范開展膏方服務(wù)；2）山東省農(nóng)業(yè)農(nóng)村廳印發(fā)《山東省中藥材標準化生產(chǎn)基地建設(shè)技術(shù)要點》，圍繞堅持生態(tài)發(fā)展，適區(qū)建設(shè)；堅持道地品種，品質(zhì)優(yōu)先；堅持綠色生產(chǎn)，質(zhì)量可控的總體要求，從基地選址、種子種苗使用、田間管理等七方面提出中藥材生產(chǎn)基地建設(shè)技術(shù)要點，加快提升全省中藥材生產(chǎn)標準化、管理規(guī)范化水平，推動中藥材產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展；3）山西省衛(wèi)生健康委副主任、新聞發(fā)言人李瑞兵在中共山西省委宣傳部、山西省人民政府新聞辦公室組織召開的“推動高質(zhì)量發(fā)展深化全方位轉(zhuǎn)型”系列主題新聞發(fā)布會上指出，山西將圍繞中醫(yī)藥傳承創(chuàng)新總要求，推進中醫(yī)藥強省建設(shè)。
我們持續(xù)看好具有更多下述特質(zhì)的中藥上市公司：1）打造品牌護城河，具有大單品，傳承配方獨家受益；2）院內(nèi)市場和OTC市場銷售渠道深厚，善于利用互聯(lián)網(wǎng)+中藥模式營銷推廣，積極拓展市場，應(yīng)對同質(zhì)化市場競爭；3）利用自身優(yōu)勢布局膳食、高端日化或創(chuàng)新藥等領(lǐng)域，多輪驅(qū)動；4）布局慢病領(lǐng)域，享受老齡化和全面健康意識增強紅利；5）布局中藥全產(chǎn)業(yè)鏈，特別是擁有道地藥材和豐富上游資源的企業(yè)。
風(fēng)險提示：相關(guān)政策落地進度不及時，宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險，市場競爭加劇風(fēng)險，研發(fā)進度低于預(yù)期等